商傳媒｜林昭衡／綜合外電報導
軍用無人機製造商AeroVironment（AVAV）近期動作頻頻，不僅獲得一份價值2,500萬美元的美國空軍健康科技合約，同時也任命了新的營運長與財務長等高階主管。然而，在這些發展下，公司股價表現卻呈現劇烈波動，引起市場對其未來成長潛力與當前估值的審慎評估。
根據報導，AeroVironment過去90天股價下跌逾46%，但近一週則反彈超過2.7%，昨日單日漲幅更達8.16%。儘管公司在過去一年為股東帶來36.13%的回報，三年期總股東回報率更高達81.79%，但近期的大幅修正，讓投資人開始重新檢視其價值。
AeroVironment正積極進行戰略轉型，已整合BlueHalo公司，將業務範疇擴展至太空、網路安全和定向能量（雷射）等領域。分析人士指出，看好AeroVironment的投資者認為，該公司有望成為21世紀軍事領域的波音（Boeing）或洛克希德馬丁（Lockheed Martin），其價值敘事建立在營收快速擴張、利潤率改善以及未來溢價獲利倍數之上。此一樂觀預期下，有分析指出其合理價值應為每股280美元，暗示目前股價被低估逾三成。
然而，風險評估也隨之浮現。這項樂觀前景的高度實現，取決於國防預算與採購政策的持續支持，以及AeroVironment能否成功整合BlueHalo，避免成本超支或執行失誤。在銷售基礎估值方面，AeroVironment目前的本益比（P/S）為6.1倍，高於美國航太與國防產業平均的5.2倍，更遠高於其自身公平本益比3.3倍。這表明若市場情緒降溫，其當前估值恐存在顯著風險。
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