商傳媒｜吳承岳／台北報導
近期美元兌日圓匯率在160元關卡附近持續激烈攻防，儘管日本國政府已多次進場干預，但日圓貶值趨勢至今未能有效阻止。市場普遍認為，160日圓兌1美元已成為日本國政府的「防線」，若此關卡被突破，日圓恐將迅速貶向165日圓大關。
根據《財経新聞》報導，日本國政府在日圓兌美元達到160元區間時，已數次實施外匯干預，市場估計投入金額達數兆日圓規模。同時，日本及美國當局也進行了「協調匯率檢查」，向市場發出「不容忍過度日圓貶值」的強烈訊號。然而，通常政府會避免明確劃定防線，此次日本國政府的反覆干預行動，反而讓市場認定其「意圖死守160元」的立場。
報導指出，儘管芝加哥貨幣期貨市場的投機性日圓賣出部位已有所縮減，但美元兌日圓匯率仍居高不下。這顯示當前日圓貶值不僅由短期投機驅動，更受到日本結構性資金外流的強力支撐。主要原因包括日本企業的海外投資、進口商的美元需求，以及個人投資者透過「新NISA」制度進行的海外資產投資等，這些都構成持續性的日圓賣出壓力。此外，日本銀行持續的超低利率政策，也讓持有日圓的吸引力不足。
市場參與者認為，外匯干預的主要作用是「抑制貶值速度」，而非「改變貶值方向」。在美國利率持續高企、日本與美國之間利差巨大的現狀下，美元買入、日圓賣出的結構性壓力難以改變。市場普遍預期，只要參與者相信「最終仍將朝向日圓貶值」，干預效果便會隨時間遞減。
日本國政府當前正面臨艱難的政策兩難：一方面希望抑制日圓急劇貶值導致的物價上漲，另一方面卻又無法大幅升息，以免對經濟和國債市場造成巨大衝擊。若投機資金持續測試160元關卡，並最終使其失守，市場心理可能迅速轉變，短期投資者甚至實質需求者都可能加速買入美元，使日圓加速貶向165元。此次美元兌日圓的走勢，不僅是單純的匯率問題，更反映了日本經濟的結構性弱點。
