關稅戰恐引爆美國「停滯性通膨」?高盛上修衰退機率至35%

商傳媒|記者責任編輯/綜合外電報導

綜合外媒報導,美國總統川普預計本週三(4月2日)公布新一輪關稅政令,外資投行高盛(Goldman Sachs)發出警訊,認為川普政府如若推動「報復性關稅」,恐對美國經濟造成重大衝擊,不僅將推升通膨與失業率,更可能讓美國經濟陷入近乎停滯的狀態,有鑒於此,高盛將美國經濟衰退機率提高至35%。

高盛經濟團隊在最新報告中指出,白宮預期將對美國貿易夥伴課徵平均高達15%的額外關稅,雖然未來可能會因為產品或國別排除而回落至9%,但仍將對物價與企業營運產生「廣泛且負面的衝擊」。

高盛提出的報告預期,市場看重的核心通膨指標(剔除食品與能源價格)在2025年可能升至3.5%,高於前次預測的3%,也遠高於聯準會(Fed)設定的2%目標,代表消費者購買力將受到進一步侵蝕。

此外,高盛下修對美國經濟成長的預測,預計2025年第一季年化成長率僅為0.2%,全年從2024年第4季到2025年第4季的年增率也僅有1%,比先前預估低0.5個百分點。與此同時,美國失業率預期將上升至4.5%,顯示勞動市場降溫的壓力升高。

這樣的經濟情勢正逐步貼近「停滯性通膨」(Stagflation)的典型特徵,即「低成長與高通膨」並存。高盛示警,當前風險已遠超過多數投資人原先預期,這正是美國自1970年代伏克(Paul Volcker)主掌聯準會以來,最具類比性的危機時刻。

不過,高盛並不認為聯準會會如當年般採取極端升息壓抑通膨,反而預期聯準會今年將進行三次降息,每次幅度為0.25個百分點,分別落在7月、9月與11月,這比原本預估的兩次降息更為積極。調整過後,高盛預測的聯邦資金利率終點將落在3.5%至3.75%,從目前的4.25%至4.50%下降。此舉反映出聯準會在高通膨與經濟衰退之間的權衡,傾向保守寬鬆。

《華爾街日報》披露,川普正敦促其經貿團隊提出更具侵略性的關稅方案,甚至可能針對所有主要貿易國,施加高達20%的普遍性關稅,遠超過先前「一對一報復」的關稅形式。高盛強調,若4月2日新一輪措施真的如預期般強硬,恐將對美國消費端與企業端同步造成壓力,加劇進口商品成本、企業供應鏈不穩與消費者物價上升等連鎖反應。

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