商傳媒｜林昭衡／綜合外電報導
根據《路透》與美股市場數據顯示，Swarmer Inc. 此次 IPO 定價雖僅 5 美元，但開盤即跳空至 12.50 美元，溢價高達 150%。儘管盤中曾因劇烈震盪導致股價短暫回檔並觸發熔斷，但隨後在強勁買盤挹注下直衝 40 美元大關，創下近年來美股科技 IPO 罕見的暴利行情。
國防科技與 AI雙引擎帶動回溫
這波漲勢並非偶然，2026 年美股 IPO 市場已回升至十年來最高水平，主要受到以下三大因素推升：
- 預算利多： 美國國防預算討論規模已上看 1.5 兆美元，對於無人機與自動化系統軟體商而言，等同握有長線保障訂單。
- 產業聯動： 同業如 Kratos Defense 與 Red Cat Holdings 股價於過去一年內分別激增 280% 與顯著回報，顯示國防工業已全面進入「AI 升級期」。
- 應用廣泛： 自律飛行系統不再侷限於軍事，已延伸至工業巡檢與物流配送，商業價值想像空間龐大。
然而，在亮眼的股價表現背後，Swarmer 的基本面仍處於典型的新創虧損期。根據財報顯示，該公司 2025 財年營收僅約 31 萬美元，較前一年度微幅下滑 6%；而淨虧損則因研發支出擴大，暴增至 850 萬美元，較 2024 年翻了四倍。法人指出，此類公司屬於典型的「夢想股」，短期股價受情緒驅動，長期仍須視其 AI 軟體在國防標案中的實質滲透率而定。
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