商傳媒｜簡明心／綜合外電報導
全球最大另類資產管理公司之一的 Blackstone（黑石集團）傳出正與加拿大不動產投資信託基金 H&R REIT 展開收購協商，市場關注這筆交易是否將成為近年北美房地產市場的重要併購案之一，也反映大型私募基金正重新加碼布局不動產資產。
根據《Bloomberg》報導，黑石集團正評估收購 H&R REIT 的可能性，雙方目前仍處於初步洽談階段，尚未達成最終協議。事實上，這並非雙方首次接觸。早在去年，市場便曾傳出相關收購討論，但最終未能順利完成。
H&R REIT 是加拿大歷史悠久的不動產投資信託基金之一。截至2026年3月底，資產規模約81億加元（約58億美元），近年積極調整投資組合，逐步降低辦公大樓與零售商場比重，轉向需求較穩定的住宅與工業不動產市場。
在北美商用不動產市場歷經升息衝擊後，許多投資機構開始重新尋找具長期成長潛力的資產。尤其物流倉儲、公寓住宅、資料中心以及與電子商務相關的不動產，成為資金追逐的熱門標的。
市場分析認為，H&R REIT近年推動資產轉型，正符合大型私募基金偏好的投資方向。若交易成真，黑石可望進一步擴大其在加拿大及北美住宅與工業地產市場的布局。
值得注意的是，H&R REIT過去十年的總投資報酬率約13%，表現雖不算突出，但在加拿大商用不動產市場面臨辦公室空置率上升與零售業轉型壓力下，仍維持相對穩定的資產價值。
近兩年隨著全球利率逐漸趨於穩定，房地產市場氣氛也開始回溫。包括黑石、KKR、Brookfield等大型私募基金都陸續提高對不動產市場的關注度，希望把握價格修正後的投資機會。
不過，市場仍存在不少挑戰。遠距辦公普及後，部分辦公大樓需求尚未完全恢復，而高利率環境也使融資成本維持在相對高檔。未來不動產市場能否全面復甦，仍取決於利率政策、經濟成長與企業投資意願等多重因素。
整體而言，黑石此次洽購H&R REIT，不僅是單一企業併購案，更被視為全球大型資金重新布局房地產市場的重要訊號。若交易順利完成，可能進一步帶動北美不動產產業整合，也為全球商用不動產市場注入新的觀察焦點。
