商傳媒｜吳承岳／台北報導
根據 Rosenberg Research 週四發布的分析報告指出，若美國與伊朗之間的和平協議能穩健推展，全球油價有望趨穩，並對國際金融市場帶來顯著影響，引發投資佈局的板塊挪移。
分析預期，在最理想的情況下，原油價格將落在每桶 70 至 75 美元區間，這將抵消大部分因戰爭推升的漲幅。此情境假設荷莫茲海峽（Strait of Hormuz）的運輸限制能在 30 天內迅速解除，包括清除航運通道的地雷與疏導船隻積壓，使商業航運恢復到接近戰前水準。若和平進程順利，全球地緣政治風險溢價將大幅下降，油價下跌也將為全球經濟帶來顯著的去通膨效應。
報告進一步說明，美國的去通膨效應最快將於 6 月開始顯現。若通膨趨勢能比照 2022 至 2023 年俄烏戰爭期間油價衝擊後的模式，未來一年內整體通膨率將接近美國中央銀行聯邦準備制度（Fed）的 2.0% 目標，核心通膨率約為 2.5%。在此背景下，聯邦準備制度將無需採取緊縮政策，甚至可能開啟降息空間。這也意味著，10 年期美國公債殖利率有望回歸戰前約 4.0% 的水準，而 2 年期公債殖利率則可能降至 3.5% 或更低。
油價下跌的影響將擴及全球，導致短期通膨預期下降，營造一個普遍看好債券的環境，並減輕全球各國中央銀行的壓力。其中，加拿大中央銀行（Bank of Canada）與英格蘭銀行（Bank of England）可能比聯邦準備制度更早於年底前或 2027 年初考慮降息，而日本銀行（Bank of Japan）與歐洲央行（ECB）在政策上也將擁有更大彈性。對消費者而言，汽油價格下降可緩解其儲蓄壓力，有助於重建財務。
貨幣市場方面，美國作為石油淨出口國，美元兌多數主要貿易夥伴貨幣在下半年將面臨下行壓力。同時，日圓、歐元、英鎊及瑞典克朗等主要石油進口國貨幣將因貿易條件改善而表現出色。印度盧比、印尼盾、南韓韓元與泰銖等大型新興市場石油進口國貨幣，也有望獲得新的支撐與資本流入。此外，隨著美元兌主要貨幣走強的趨勢逆轉，黃金和白銀等貴金屬預計將受益。
在股票市場，Rosenberg Research 建議投資人將重心從石油與天然氣類股轉向其他領域。由於能源成本降低，工業、材料與礦業、運輸服務、化學品製造商及非必需消費品等類股將受惠。此外，若債券市場的牛市行情能帶動抵押貸款利率下降，不動產建築商也將有所斬獲。整體而言，較低的通膨和殖利率對廣大股票市場具有建設性。報告也提及，通膨保值證券（TIPS）在這種環境下不應納入投資組合，而實質利率高且政策緊縮已過度定價的地區，尤其是有美元貶值避險需求的當地貨幣債券（包括新興市場），則具備較強的投資前景。
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