商傳媒｜吳承岳／台北報導
儘管中東地緣政治緊張局勢再次升溫，國際原油價格隨之飆漲，然而傳統避險資產黃金的價格卻出人意料地逆勢走跌。根據《Forex.com》的分析指出，黃金兌美元（XAU/USD）在過去兩個交易日內累計下跌超過 3%，顯示其避險光環已不如以往。
中東地區的緊張情勢緣於近期三艘商船遭到襲擊，促使美國對伊朗發動新的軍事行動，並撤銷了允許伊朗公開銷售石油至全球市場的許可。此舉導致區域衝突風險溢價大增，西德州中級原油（WTI）價格在短短兩個交易日內應聲上漲近 10%。美國總統川普（Trump）更暗示與伊朗的停火已告終，使得雙方正式談判的可能性益發複雜。
然而，與過去地緣政治風險升高時黃金常被追捧的狀況不同，本次危機中，資金反而流向其他避險資產。分析認為，市場長期以來已將焦點轉向美元與美國公債，這兩者正提供更具吸引力的避險選項。目前 10 年期美國公債殖利率正逼近 4.6% 的水準，顯示其報酬率增加；同時，衡量美元兌主要貨幣強弱的美元指數（DXY index）也持續在 101 點上方走強。由於黃金不像美元具備高度流動性避險魅力，也無法如債券般支付利息，在美元和公債日益受到青睞的情況下，黃金市場的表現顯得艱難。
從技術面來看，黃金日線圖上已延續數月的空頭趨勢線仍是重要指標。相對強弱指標（RSI）和三重指數平滑移動平均線（TRIX）等技術指標均顯示賣方力道仍佔據主導地位。若美元與公債的吸引力因中東衝突的激化而持續增強，黃金價格在短期內恐怕難以扭轉頹勢。
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